10月26日，纯碱期货市场偏强震荡，主力合约收盘价2408元(吨价，下同)，小幅上涨0.75%。不过，现货市场产销基本维持平衡，价格大体稳定。目前，轻质纯碱主流出厂价2550元～2700元；重质纯碱主流送到价2680元～2800元。

当前，下游整体需求偏稳，纯碱厂家库存下降，低价市场探涨心态强烈，但供应预期增量较大。预计短期纯碱市场将暂稳运行。

供应增加库存下降

进入10月下旬，检修企业减少，纯碱行业开工率进一步提升，供应增加明显。

从开工率和产量来看，本周纯碱行业平均开工率为86.5%，接近历史高位;纯碱厂家产量在59.8万吨左右，预计本月产量将达到262万吨。

从库存来看，纯碱厂家库存已接近低位。隆众资讯监测数据显示，目前纯碱厂家总库存量约32万吨，环比下降4万吨；期货交割库库存量约15.8万吨，环比减少1.15万吨，均处相对低位。纯碱厂家仍有待发订单，短期库存或维持低位运行。

下游纯碱库存量与往年相比也有所下降。据山东海化集团市场部部长刘敬玉介绍，目前重点玻璃厂家纯碱平均库存天数不足30天，处于较低水平。以海化集团为例，28家轻碱重点客户纯碱平均库存天数在12天。22家重碱重点客户纯碱平均库存天数在27天，较10月初减少4天。“目前物流水平提高，加之纯碱贸易商仓库、期货交割库等原因，玻璃企业采购方便，原料纯碱库存水平低于往年。”刘敬玉分析说。

需求持稳出货顺畅

从目前来看，国内轻质纯碱下游需求相对乐观，近期新单成交量尚可。日用玻璃、焦亚硫酸、泡花碱等行业对纯碱需求基本持稳。

从主要下游来看，浮法玻璃行业自6月开始进入亏损局面，计划内、计划外冷修进度加快。10月有3条玻璃线冷修，对重碱的需求继续减少。截至10月24日，全国浮法玻璃生产线共计304条，在产248条，日熔量共计16.51万吨，较上周减少500吨，较10月初减少1900吨。

再看光伏玻璃行业，截至10月24日，光伏玻璃在产日熔量7.14万吨，较上周增加4400吨，较年初增加3.01万吨，对重碱需求稳中有增。光伏产业链因受硅料价高货紧的影响，新产线投产放缓，但2022～2023年及长期规划的光伏玻璃产线日熔量较大，仍是未来重碱需求增量的主要动力。

市场方面，浮法玻璃价格震荡调整，因短期终端订单改善预期不足，市场或偏稳运行，不排除部分厂家让利促销可能。光伏玻璃成交尚可，因新增产线较多，供应量充足，价格上涨有阻力，短期在需求支撑下或以稳定为主。

需求主导价格暂稳

对于后期市场走势，南华期货能化分析师李嘉豪认为，第四季度是纯碱厂家的传统生产旺季，供应预期增加。而轻碱下游企业经过一段时间的补货调整，或维持刚需采购;重碱下游浮法玻璃冷修与光伏玻璃点火并存，整体需求偏稳。

“纯碱价格后续走势主要还看需求。短期来看，低库存、弱预期、高估值、强基差使得纯碱维持震荡格局。长期来看，需要通过库存情况验证需求，如能维持低库存，纯碱价格有望小幅回升。”李嘉豪分析说，纯碱基本面变动不大，受玻璃冷修预期影响较大，中期价格走势取决于玻璃市场走势，玻璃需求改善、价格反弹，或带动纯碱市场突破震荡区间，反之价格走弱。

各地“保交楼”措施不断落地，利好浮法玻璃行业。玻璃厂家整体库存控制尚可，局部通过小幅报涨刺激提货，对浮法玻璃价格有一定支撑。短期冷修或有放缓，从而对修复纯碱现货价格有所帮助。

另外，第四季度有望保持高出口量，减轻国内市场压力。今年2月以来，在纯碱进口量下降近一半的情况下出口创历史高值，月均出口16.1万吨。其中，7~9月纯碱出口量分别为20.92万吨、19.74万吨和19.85万吨，预计第四季度维持今年月平均量概率较大，出口仍存支撑。综合预测，短期纯碱现货市场以区间整理为主，价格将暂稳运行。（中国化工报 张勤业）