美国油气企业的页岩股近几个月来销售大幅放缓,说明国际油价暴跌对该领域造成的金融影响在加剧。2015年第一季度美国勘探开采企业通过股权融资达到创纪录的108亿美元,但第二季度则跌至37亿美元。
中小企业是美国页岩革命的主力军,但其面临股权融资下降的困扰,可能不得不寻求变卖资产求生的办法。在此情况下,业内破产率和项目转手接盘率可能上升。2015年前6个月,美国油气企业纷纷采取股权融资的办法来改善收支表,融资资金用来减轻债务并为钻井项目提供资金。今年共有38家美国企业采取股权融资,其中怀廷石油和诺贝尔能源通过这种方式各融资10亿美元,新田石油勘探公司和拉雷多石油公司则分别融资8.15亿美元和7.6亿美元。
安永合伙人拜尔斯表示,已经采取股权融资的企业不太可能继续这么做了,因为股东担心股权稀释影响自身利益。也就是说,股权融资只能是一次性的买卖。在此情况下,业界面临的财务压力只会变得更大。
与此同时,为保护公司免受大宗商品价格暴跌影响的套期保值额度也快用完了。借贷成本较高、财务不够稳健的美国石油生产商将其明年预期产量的24%做了套期保值,去年该比例则为60%。信贷市场仍对石油勘探生产企业保持开放态度,第二季度其贷款和债券融资规模达到314亿美元,而第一季度则为284亿美元。
一些企业采用了次级债务模式,在已有债务基础上继续借贷,安全性略低于高级担保债务,但仍高于无担保的债权。但即便是这种次级债务模式,可用的借贷金额也在耗尽,因此不排除一些企业要通过转手资产或项目来渡过财务难关。
分析人士指出,公司财务状况分化在加剧。有些公司状况较好,可以选择股权融资,而不必选择成本较高的债券市场;有些公司情况则比较困难,既不能通过股权融资,又没有举债的余地。(辛尚吉)